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      2020年全球糧食市場:糧價總體略高,波動幅度收窄

      2019年,受糧食市場供求略緊,以及全球經貿發展、氣候變化等多種因素影響,國際糧食價格寬幅震蕩,總體水平略低于上年。綜合各方面因素判斷,預計2020年國際糧食價格波動幅度將會收窄,總體水平將略高于上年。

      2019年,全球經濟增長并不穩固,經貿關系復雜多變,地緣政治風險積聚,同時,還發生了全球幾個糧食主產區氣候出現異常等偶發性事件,市場炒作升溫,推動國際糧食價格寬幅震蕩,波動幅度和涉及品種都有所擴大。2019年,反映國際糧食價格水平的CRB糧食期貨價格指數比上年略降0.98%,CRB糧食現貨價格指數比上年略降1.45%。

      2019年國際糧食價格呈“跌-漲-跌-漲”型走勢:前4個月,國際市場小麥、玉米、大豆、豆油價格均有不同程度下降;5月中下旬開始,俄羅斯和烏克蘭的氣溫持續高于正常水平,美國中西部連續多雨,推動國際市場小麥、玉米價格單月上漲了15%,大豆價格漲幅也有所擴大;6月份開始,受供需關系偏松及美國農產品出口受阻等因素影響,糧食價格逐步回落;年底,受中美貿易關系略有緩和等因素影響,糧食價格又小幅回升。

      糧食市場:小麥價格略降,玉米價格上漲,大米價格走勢分化,越南大米價格受前期我國限制進口影響,全年跌幅較大。芝加哥軟紅冬麥期貨、玉米期貨全年平均價格分別為181美元/噸、146美元/噸,分別比上年略降0.27%和上漲4.06%;泰國、越南破碎率5%大米價格分別為402美元/噸、347美元/噸,分別比上年下降1.77%、17.42%。

      油料油脂市場:全年芝加哥大豆、豆油期貨價格分別為326美元/噸、29.1美分/磅,分別下降4.95%、2.79%;巴西市場大豆價格為355美元/噸,下降10.13%;馬來西亞棕櫚油價格先降后升,全年平均為522美元/噸,下降11.4%。

      展望2020年,除了供需形勢這一主要因素外,世界經濟增長持續放緩,仍處于國際金融危機后的深度調整期,世界大變局加速演變的特征更趨明顯,全球動蕩源和風險點顯著增多,這些都是影響包括糧食在內的國際大宗商品價格的重要因素。  

      全球糧食供需緊平衡但庫存仍高

      農產品價格的變化主要取決于供求關系。從2020年情況來看,全球糧食總體產量明顯提高,需求略有上升,產需關系由不足轉為緊平衡,尤其是庫存水平很高。

      美國農業部2019年12月份供需報告顯示,2019/2020年度(10月/9月)全球小麥增產,玉米、大米減產,全球糧食總產量為26.66億噸,比上年度提高1.41%;需求量為26.64億噸,增加0.6%,當年糧食產量略高于需求量200萬噸,而上年度為產低于需約1900萬噸。同時,全球糧食期末庫存水平在上年度下降后,本年度又明顯上漲,預計期末庫存上升1.66%,至7.99億噸。庫存消費比達到30%,與上年度持平,大幅高于國際公認的17%的安全線水平,將對國際糧價產生壓制。

      新興經濟體帶動全球經濟弱復蘇

      全球經濟環境是影響大宗商品價格,尤其是期貨價格的重要因素。近期許多機構對經濟增長預期做了下調,主要結論是:2020年全球經濟增長預計與2019持平或略高;美國、中國經濟增速將低于2019年;歐元區經濟增速將高于2019年,新興經濟體帶動全球微回升。

      經濟合作與發展組織(OECD)2019年11月21日發布的報告認為,貿易沖突、商業投資不振和持續的政治不確定性正在困擾著世界經濟。全球經濟增長正在面臨陷入長期停滯的風險。經合組織稱,2020年世界經濟增長預期從3%調降至2.9%,與2019年持平。這意味著今后兩年的全球經濟年度增長率都將維持自2008年金融危機以來最疲弱的態勢。2020年和2021年美國經濟增長維持2%,比2019年減少0.3個百分點。

      世界銀行認為,2020年新興經濟體將帶動經濟微回升。預計2020年全球增長率將微升至2.7%,比2019年提高0.1個百分點;2021年為2.8%。其中,美國由于2018年的減稅刺激措施效果逐漸減弱,預計美國經濟增長率將在2019年放緩至2.5%,并在2020年進一步減速至1.7%,2021年至1.6%;歐元區經濟增長率預計將從2018年的1.8%降至2019年的1.2%,到2020年和2021年,平均經濟增長率預期在1.4%。

      國際貨幣基金組織(IMF)10月發布的最新《世界經濟展望》報告,預測2020年全球經濟增速為3.4%,比上期下調了0.2個百分點,但高于2019年的3.0%。其中,美國經濟增速為2.1%,上調0.2個百分點,但低于2019年的2.4%;中國經濟增速為5.8%,低于2019年的6.1%。

      此外,最近以來,歐盟委員會、高盛、惠譽等機構對2020年全球經濟做了0.1~0.2個百分點的下調。

      氣候變化仍是最大的不確定因素

      當前,全球糧食市場仍是靠天吃飯,全球糧食主產區氣候變化對糧食產量不僅產生直接影響,還會通過期貨市場放大,影響糧食價格的變化。然而,依目前的科技水平,天氣預報只能做到短期預測,最長也是3個月之內的預測。就2020年而言,全球氣候中心認為,2020年太陽將進入不尋常且時間較長的“超安靜模式”,太陽黑子活動將消失幾年,2020年全球氣候將開始“比往年變冷”,其對糧食生產造成的影響仍有待觀察。  

      商品價格波動幅度將會低于上年

      2018年后期開始,全球風險偏好出現逆轉。2019年,在各類風險因素的影響下,市場情緒變得脆弱敏感,形成“金融-經濟-商品”風險傳導鏈條,大宗商品價格進入一個持續、反復的震蕩調整期。

      經過一年來大宗商品價格大幅震蕩,除非發生重大天氣災害等不可預測性事件,預計2020年,包括國際糧食在內的大宗商品價格波動幅度將會低于上年。一是市場對后期全球經濟發展、經貿變化、地緣政治等方面的預期已經較為明顯、一致,二是市場對全球風險傳導鏈條更為熟知,情緒將更趨理性。

      美元繼續強勢給商品市場添壓力

      2018年美元指數比上年下降3.23%,2019年美元重返上升通道,前三季度美元震蕩上行,四季度有所回落,美元指數全年平均為97.4點,水平較上年上漲4.07%。

      研究表明,主要由于美元作為全球儲備貨幣的原因,長期來看,美元與全球經濟增長呈現負相關:當全球經濟受挫時美元展現上升趨勢,而當全球經濟增速加大時,美元指數表現下挫。預計2020年美元將繼續震蕩上漲。

      2019年12月底,荷蘭合作銀行表示,2020年前幾個月,美元走勢可能會強于市場預期,然后走軟,但走軟的幅度將低于市場預期。西太平洋銀行也認為,2020年伊始美元將保持強勢,然后下跌。巴克萊則預測,美元兌歐元在2020年全年都將上漲。巴克萊預期,歐元兌美元到2020年底將跌至1.07,較當前水平低約4%。

      綜合來看,筆者預計2020年國際糧價將小幅波動,總體呈現“強-弱-強”的走勢,全年國際市場糧食價格總體水平比2019年略漲3%左右。

      責任編輯:米良



       
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